为安在此时点发起收购？

文｜张赛男剪辑丨包芳鸣

开首｜21世纪经济报说念（ID:jjbd21）

头图影相｜视觉中国

科创板史上最大并购重组案来了，晶圆代工巨头重磅重组过会！

上交所官网走漏，5月11日，并购重组审核委员会召开2026年第5次会议，审议通过了中芯国外（688981.SH）刊行股份购买钞票暨关系往来事项，无进一步落实事项。

这次往来是中芯国外拟以406亿元收购中芯朔方49%股权，往来完成后，中芯国外将结束对中芯朔方的全资控股。这亦然科创板成就于今往来范围最大的刊行股份购买钞票往来。这意味着，这家领有7.5万片/月产能的12英寸晶圆厂，将被透澈纳入中芯国外的芯片河山，助力中芯国外进一步夯实其龙头地位。

值得邃密的是，就在5月11日，A股半导体板块迎来破裂性行情，沪指站上4200点大关，科创50大涨近5%，Wind半导体指数涨幅近6%。个股方面，中船特气、普冉股份、兴福电子、长川科技“20CM”涨停，长电科技、炬光科技、金海通“10CM”涨停，澜起科技、聚辰股份、天岳先进等涨幅超15%。中芯国外A股涨幅1.84%，市值靠拢万亿元，港股涨幅4.43%。

十三年“分”“合”

确认最新公告，中芯国外拟向国度集成电路产业投资基金股份有限公司等五家激动刊行股份，购买其悉数抓有的中芯朔方49%股权，往来对价约406亿元。往来完成后，中芯国外对中芯朔方的抓股比例将由51%高涨至100%，结束全资控股。

中芯朔方总部位于北京，是国内超越的集成电路晶圆代工企业，主要提供不同工艺平台的12英寸集成电路晶圆代工及配套行状。

自2013年景立以来，中芯朔方一直是中芯国外的控股子公司。十三年昔日了，中芯国外终于将中芯朔方收归麾下，这背后不仅是中芯国外的产能彭胀史，亦是中国半导体行业的发展史。

当年，为相连中芯国外二期姿色拓荒，扩大12英寸集成电路制造范围，中芯国外联接中芯北京、中关村发展集团股份有限公司、北京工业发展投费力理有限公司共同出资成就中芯朔方，投资总和35.9亿好意思元，注册本钱12亿好意思元。

中芯朔方成就之际，环球晶圆代工行业正处于产能加快彭胀周期，我国集成电路产业也正处于加快追逐、产能快速彭胀的重要阶段，面对着建厂投资额度大、拓荒周期紧、产能爬坡需求进击的行业近况，对资金体量和资金愚弄恶果均有较高的条件。

在此布景下，中芯国外联接国内产业发展节律与本人资金蓄意，开云(中国)2026世界杯IOS|Android手机app下载在中芯朔方设随即罗致联合共建模式，采选了愈加贴合我国集成电路产业发展需求的建厂款式。该等联合款式，系提高晶圆厂自有资金插足恶果、快速措置国内产能缺口的经典模式。

十多年来，中芯朔方还是成长为国内超越晶圆代工场，并于2022年达到7.5万片/月产能的联想方针。

为安在此时点，中芯国外发起对中芯朔方的收购？

公告走漏，中芯国外觉得，中芯朔方已进入踏实酌量期，现存坐褥设备折旧已处于趋势性下跌并预测在将来几年退出折旧周期，成本结构抓续优化；同期，中芯朔方领有丰富且熟习的工艺时期平台，后续盈利水平具备抓续栽种空间。

这意味着，中芯国外与中芯朔方这场历时十三年的“攀亲”最终走向都备和解的至极。

纳入“现款奶牛”

中芯朔方在中芯国外的钞票河山中处于何种地位？在公告中，中芯国外称其为“优质中枢钞票”，这与其在熟习制程范围的谨慎盈利才调密不成分。

公开汉典走漏，中芯朔方的12英寸集成电路坐褥线姿色已于2016年达到预定可使用气象，并于2022年达到7.5万片/月产能的联想方针，2025年1～8月，其产能利用率已达100.76%，订单覆没情况精良。

从财务层面来看，中芯朔方还是成为“现款奶牛”。2023年、2024年、2025年1～8月，中芯朔方交易收入永别为115.76亿元、129.79亿元、90.12亿元，净利润永别是5.85亿元、16.82亿元、15.44亿元。据悉，中芯朔方利润主要开首于12英寸集成电路产物，盈利水平跟着产能利用率的栽种呈增长趋势。跟着公司产物结构进一步优化，其盈利水平有望进一步栽种。

这也反馈出这次往来的中枢方针：将增厚上市公司合座盈利水平。

备考财务数据走漏，本次往来完成后，中芯国外2024年度包摄于母公司激动的净利润将从36.99亿元栽种至45.23亿元，基本每股收益从0.46元栽种至0.53元；2025年1～8月包摄于母公司激动的净利润将从38.99亿元栽种至46.56亿元，基本每股收益从0.49元栽种至0.55元。

从中恒久估值看，中芯国外这次股权收购具备明确盈利才调栽种逻辑，眩惑了多家券商上调方针价。

交银国外发布推崇指出，轮廓中芯国外及管帐师出具的备考推崇，收购中芯朔方将增厚中芯国外2026年净利润超1.2亿好意思元，并栽种每股收益及每股净钞票。据此，该行守护中芯国外“买入”评级，方针价上调至93港元，同步上调公司2026年至2027年摊薄后每股盈利预测至0.16好意思元及0.18好意思元。

在半导体国产替代抓续深切的布景下开云(中国)2026世界杯IOS|Android手机app下载，中芯朔方四肢北京地区紧要的12英寸代工基地，其产能调配与集团合座战术的契合度有望通过这次全资控股取得增强。中信证券近期研报指出，国内晶圆厂有望在2026年加快扩产，存储芯片、设备材料等才略将抓续受益。