一、日经225指数，从7000多点涨到了7万1000点，韩国KOS PI指数，2000点涨到9000点。

走出了史诗般的行情。

二、日韩政府不降温、不打压股市的中枢底层逻辑

（一）两国经济结构高度依赖股市闹热，牛市能处治弥远经济恶疾

1. 日本：三十年通缩镣铐，股市上升是国策器具

日本自90年代泡沫离散后，弥远堕入通缩、低增长、老龄化、企业盈利低迷：

住户储蓄率极高、不肯滥用、不敢投资；待业金、国民年金大鸿沟竖立日股，股市上升径直增厚全民养老资产；

企业多半捏有自家及交叉捏股股票，股价上升改善企业资产欠债表，企业才有意润加薪、扩产、招东谈主；

日本央行奉行量化宽松+ETF无穷购股，央行自己等于股市最大捏有者，主动托市是货币策略中枢期间。

要是主动打压股市，股价暴跌会连锁爆发：待业金亏蚀、企业资产缩水、裁人降薪、通缩加重，三十年通缩逆境会雪上加霜。日本策略想法不是“压股市”，而是靠股市金钱效应拉动滥用、开脱通缩。

2. 韩国：财阀经济+出口导向，牛市复古国度竞争力

韩国经济高度依赖三星、当代等财阀制造业出口，KOSPI权重着实是半导体、汽车、电子制造：

股市走强代表全球成本看好韩国高端制造，外资捏续流入，逍遥韩元汇率；

韩国国民多半参与股票、基金投资，开云体育(中国)官方网站中产家庭资产一半以上绑定股市；股价下降会径直冲击住户滥用；

韩国相似濒临低增长、老龄化、生养率垮塌，需要股市升值弥补国民养老缺口。

（二）“不怕老匹夫赢利”：住户股市盈利对政府是利好，而非阻拦

1. 金钱效应拉动内需，增多税收

匹夫股市盈利后，会增多滥用、买房、旅游，企业营收上升，企业所得税、滥用税同步进步；住户股票成本利得、分成也会产生个税，政府税收增多。反之熊市住户资产缩水，全社会紧缩滥用，财政收入下滑。

2. 缓解养老财政广宽压力

日韩待业金体系缺口广宽：

日今年金、韩国国民年金齐大鸿沟竖立原土股票，股市上升能减少政府财政补贴待业金的包袱；要是股市弥远低迷，开云官方体育app下载政府需要特殊加税填补养老穴洞，反而加重财政压力。

3. 逍遥社会预期

两国老龄化严重，中老年群体多半依靠投资收益补贴生存。捏续牛市能逍遥住户收入预期，裁汰世界对明天生存的暴燥，减少社会矛盾。

三、日本，韩国不主动打压牛市，不会因为股民挣到钱就睡卧不安。

1. 惟一出现90年代式跋扈泡沫时，才会收紧策略

日本仅在1980年代末期地产股市双泡沫时，才加息、收紧信贷点破泡沫；畴昔20年的上升是企业盈利开动的慢牛，莫得全民加杠杆炒股、投契炒作的跋扈泡沫，当然无需降温。

2. 老例良善调控期间（不主动砸盘）

若短期过快爆炒，两国只会用良善器具：提高股票保证金比例、限制场外融资、收紧企业信贷，不会径直出台策略打压指数；毫不会主动收紧货币、大幅加息去杀死基本面开动的牛市。

调控逻辑的中枢互异

日韩股市以机构、外资、待业金长线资金为主，散户很少高杠杆投契，上升由企业盈利、全球产业周期开动，投契泡沫风险极低，莫得强制打压的必要。

四、两国反而出台策略主动推高股市

日本弥远利好策略

1. 奉行“企业护士改良”：强制企业进步分成、回购股票，进步股市弥远陈说；

2. 央行终年买入股市ETF，为商场提供弥远增量资金；

3. 放宽外洋投资者准入，招引全球资金买入日股。

韩国刺激股市策略

1. 裁汰外资股息税，招引长线外资捏续布局半导体龙头；

2. 放宽国民养老基金股票投资上限，增多弥远买盘；

3. 出台产业扶捏策略（半导体补贴），复古上市公司功绩，夯实股市上升基础。

玄虚来看，日韩股市大涨，国度莫得因为匹夫挣到钱就眼红，就出台打压股市的策略。而是顺水推舟，让股民挣到的钱回流滥用，酿成良性轮回。

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